□李建偉

　　

　　隨著股市行情的火爆，民間私募基金也開始進(jìn)入投資者的視野，也引來不少投資者來電詢問，在加入私募基金前，投資者應(yīng)該對其有一定了解，以實現(xiàn)必要的風(fēng)險防范。

　　目前我國私募基金可分為兩類：一類是完全合法私募基金，主要包括券商集合資產(chǎn)管理計劃、信托投資公司的信托投資計劃和管理自有資金的投資公司；另一類則是民間私募基金。

　　民間私募基金常常以咨詢公司、顧問公司、投資公司以及理財工作室、甚至個人名義，以委托理財方式為其他投資者提供集合理財服務(wù)。但嚴(yán)格從法律角度講，目前民間私募基金尚未得到完全法律認(rèn)可，其業(yè)務(wù)的合法性存在不確定性，在此情況下，私募基金投資的法律風(fēng)險防范尤為重要。

　　民間私募基金常見風(fēng)險

　　1、私募基金主體資格非法或存在瑕疵。嚴(yán)格意義上講，目前的法律制度下集合委托

理財業(yè)務(wù)屬特許經(jīng)營行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，應(yīng)當(dāng)由金融機(jī)構(gòu)依法律、規(guī)章的規(guī)定以及主管機(jī)關(guān)的審批，依其經(jīng)營范圍各自辦理不同的理財業(yè)務(wù)。在此法律規(guī)則下，其他個人、機(jī)構(gòu)若從事受托理財業(yè)務(wù)的則存在法律瑕疵。即民間私募基金其主體本身并不是合法的金融機(jī)構(gòu)，或不是完全合法的受托集合理財機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)主體資格存在瑕疵。一旦出現(xiàn)糾紛，投資人甚至基金公司、基金經(jīng)理的利益存在較大風(fēng)險。

　　2、私募基金與投資者投資協(xié)議非法或存在瑕疵。民間私募基金與投資者之間簽訂的管理合同或其他類似投資協(xié)議，往往存在不受法律保護(hù)的約定。如不少私募基金為了吸引客戶，對客戶有私下承諾，如保證本金安全、保證收益率等，這一行為不排除被司法機(jī)關(guān)界定為無效，定性為變相的高息攬存、甚至涉嫌非法吸收公眾存款罪等。德隆、金信等定罪的主要罪責(zé)，實際上就是非法吸收公眾存款罪，以及與此相關(guān)聯(lián)的違規(guī)委托理財。

　　3、私募基金或基金經(jīng)理侵害投資者權(quán)益的風(fēng)險。由于私募基金相關(guān)法律法規(guī)尚未建立健全，且信息披露要求遠(yuǎn)不及公募基金嚴(yán)格。這就不排除部分不良私募基金或基金經(jīng)理暗箱操作、過度交易、對倒操作等侵權(quán)、違約或者違背善良管理人義務(wù)的行為。則這將嚴(yán)重侵害投資人利益。

　　風(fēng)險防范及應(yīng)對法律對策

　　1、審慎選擇私募基金。在現(xiàn)行法律約束不完備的情況下，投資者投資前應(yīng)多方調(diào)研，可能多的獲得私募基金及基金經(jīng)理的信息，盡量選擇組織機(jī)構(gòu)正規(guī)固定、內(nèi)部管理健全規(guī)范、內(nèi)部控制完嚴(yán)密完善、專業(yè)、誠信、有實力、業(yè)績優(yōu)秀的私募基金與基金經(jīng)理。

　　2、完善理財協(xié)議。投資人和私募基金的權(quán)利義務(wù)絕大部分是通過雙方之間的理財協(xié)議規(guī)定的。投資人在簽合同時，應(yīng)盡量詳細(xì)約定自己的權(quán)利、限定私募基金的義務(wù)，對投資品種及其組合、賬戶設(shè)置、資金監(jiān)管、風(fēng)險提示、信息披露、責(zé)任承擔(dān)等進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定，同時注意避免法律不予保護(hù)的條款。也可加入利益捆綁條款，即可要求私募基金的管理人投入資金在基金總額中須占到一定份額，以避免利益主體的缺位。熟人之間，也要簽署書面協(xié)議完備的協(xié)議，否則面臨大額資金或損失，容易導(dǎo)致風(fēng)險及損失。

　　3、賬戶及密碼管理。集合委托理財?shù)哪Ｊ接腥�種：一種是不轉(zhuǎn)移資金，資金放在委托人名下的賬戶中，只是由受托人操作；第二種模式的資金由第三方托管，受托人不能直接控制資金；第三種模式則是轉(zhuǎn)移資金的占有，由受托人直接占有資金。第三種模式由于直接轉(zhuǎn)移資金的占有，缺失了第三方監(jiān)管，委托人資金安全風(fēng)險較大。建議投資者優(yōu)選前兩種方式。投資者證券賬戶最好用自己的名字，且在證券公司開戶后，投資者只需將

股票交易密碼告知基金經(jīng)理，其他銀行密碼、證券公司密碼兩個密碼自己妥善保存。

　　4、強化過程監(jiān)管。私募基金信息披露要求相對低一些，通常無需向證券監(jiān)管部門進(jìn)行登記，且其不透明的管理模式，也使投資者喪失部分監(jiān)控權(quán)。在這種情況下，投資者本身就需要主動定期、不定期地要求私募基金披露信息，包括但不限于投資品種及其組合、基金凈值及其變化、重大事項、可能重大風(fēng)險等等，增加其透明度，以最大限度防范潛在風(fēng)險，保障投資者權(quán)益。

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